Ang venture capital market. Venture enterprise. pinansiyal na pamumuhunan

Very madalas na nangyayari na ang isang tao o grupo ng mga tao para sa isang mahabang panahon ay nagtatrabaho sa ilang mga produkto o serbisyo, kahanga-hangang pag-iisip sa labas ng negosyo modelo, ng isang business plan at handa upang isawsaw ang iyong ulo sa trabaho. Ngunit kung saan upang makakuha ng isang sapat na paunang capital? Ang mga katanungan ay maaaring makatulong sa isang startup venture capital market pamumuhunan. Ano ito?

Ano ang isang pribadong equity fund?

Pribadong equity pondo na tinatawag na tagapamagitan kung sino mamuhunan sa kabisera ng iba't ibang mga mamumuhunan ari pribadong kumpanya (ie mga kumpanya na hindi nakalista sa stock mga merkado - ay hindi pampubliko). Venture capital fund - ito ay din ng pribadong capital, na kung saan ay invested sa kumpanya sa maagang yugto ng pag-unlad. Gayunpaman, upang makilala sa pagitan ng mga konsepto tulad ng pinansiyal na pamumuhunan sa mga karaniwang equity, venture capital, sa pagsasanay na ito ay napakahirap, kaya ito ay madalas sa pagitan ng mga tuntuning ito equate. Ngunit mayroong isang bahagyang pagkakaiba - ito ay namamalagi sa ang katunayan na ang venture capital investment pondo ay nakikibahagi sa pamumuhunan ng eksklusibo sa start-up ng negosyo.

Regulasyon sa pambatasan antas

Venture capital pamumuhunan sa Rusya ay kinokontrol ng batas sa magkasanib na investment, corporate at mutual funds. Ang batas ay ipinakilala tulad ng isang kahulugan bilang isang "venture capital investment fund." Ang mga may-akda ng proyekto ay nakabuo ng isang pambatasan framework para sa paglikha ng isang imprastraktura ng venture capital na pondo investment, na kung saan nag-ambag sa pag-unlad ng mga proyekto investment para sa iba't ibang mga kumpanya.

Venture pamumuhunan sa ibang bansa

Sa katunayan, mga halimbawa ng ganoong bagay tulad ng mga pondo venture investment, na tinukoy sa ang pambatasan antas, lubos ng kaunti. Gayunpaman, ang mga gawain ng naturang mga organisasyon sa maraming binuo bansa ay napaka binibigkas at binuo para sa mga dekada. Sa Estados Unidos sa simula ng venture capitalists sa dalawang ikasanlibo ni may invested sa iba't ibang mga proyekto Halos tatlumpung bilyong dolyar. Pinondohan kompanya ng account para sa halos dalawampung porsiyento ng kabuuang bilang ng mga pampublikong kumpanya US, higit sa tatlumpung porsiyento ng merkado halaga ng labing-isang porsiyento ng lahat ng mga benta, labing-tatlong porsiyento ng mga kita ng mga pampublikong korporasyon sa Estados Unidos. Tulad ng maaaring makita, venture investment pondo-play ang isang makabuluhang papel sa ekonomiya US.

European market ay pangalawa lamang sa US para sa pag-unlad. Venture enterprise sa EU ay din medyo pangkaraniwan. Sa partikular, sampung porsiyento ng kabuuang halaga ng pamumuhunan ay tiyak na pamumuhunan sa start-up ng negosyo.

Ano ang venture capital fund?

Venture fund na tinatawag na pinansiyal na pamumuhunan (investments) sa samahan ng closed uri (corporate o mutual), ang sangkap ng istruktura ng mga ari-arian na kung saan ay hindi makabuluhang mga paghihigpit ay ipinataw. Depositors ng pondo ay maaari lamang maging legal na entidad. asset management kumpanya (AMC) ay nakikibahagi nang direkta sa mga asset ng pondo, ang kumpanya ay nagbibigay ng isang maaasahang tagapag-alaga ng kanilang mga imbakan. Sa partikular, venture capital investments ay inilaan hindi lamang upang tustusan ang lumalaking negosyo, ngunit din para sa pagpapatupad ng mga scheme para sa property management.

Ang konsepto ng venture capital

Venture capital, salungat sa palasak na paniniwala, pag-play sa mga tanong ng pagpopondo ng mga pangunahing menor de edad papel. Ang isang malaking bahagi ng lahat ng mga pamumuhunan ng venture capital na naglalayong proyektong pangkaunlaran orihinal na financed sa pamamagitan ng pampublikong pondo. Capital ay gumaganap ng isang mas mahalagang papel na sa susunod na yugto, iyon ay, sa isang pagkakataon kapag makabagong-likha ay commercialized. Pamumuhunan sa start-up ng mga proyekto ay hindi isang "mahaba" pera - sa kamalayan na ang mga pondo ay financing ang kumpanya lamang hanggang sa panahon na hindi nila makakuha ng sapat na creditworthiness maging konektado sa stock market o ibebenta sa mga malalaking mga korporasyon (strategic mamumuhunan). Ang normal na term para sa venture investment ay tatlo hanggang limang taon, at sa mga bihirang kaso ay maaaring maabot ang walong taon.

Mga kinakailangan para sa investment start-ups

Niche para sa venture capital investments doon dahil ang kabisera merkado ay may isang halip kumplikadong istraktura. Komersyal na mga bangko ay limitado sa financing start-ups, hindi nila magagawang upang dagdagan ang mga rate ng interes sa isang antas na bumawi para sa mga panganib ng mga batang negosyo. Bukod dito, ang utang capital - isang napaka-masamang paraan para pondohan ang lumalaking batang kumpanya, tulad ng may mga panganib ng kawalan ng ibabayad, ayon sa pagkakabanggit, ang mga bangko ay maaaring magbigay ng mga pautang sa halaga ng collateralized. Ngunit ang ari-arian mula sa mga bagong itinatag kumpanya ay karaniwang hindi sapat. Pagpopondo ay mula sa malalaking mamumuhunan portfolio (pamumuhunan at pension pondo), pati na rin sa bahagi ng merkado ng stock ay magagamit lamang mature at malalaking kumpanya. venture capital investment pondo lang punan ang puwang - sa pagitan ng iba't ibang mga pinagkukunan ng mga makabagong ideya pagpopondo at ang banking sektor.

Kita venture pondo - kung saan ay dumating sa ito?

Investment pondo, pensiyon pondo at unibersidad endowments, insurance companies - ang pangunahing pinagkukunan ng mga pondo, na kung saan ay bumubuo ng venture capital pamumuhunan. Ang isang maliit na proporsyon ng pananalapi na kailangan upang mamuhunan sa mapanganib pamumuhunan. Ang ekonomiya ng binuo bansa at pag-unlad nito ay direktang nakasalalay sa mga proseso ng pamumuhunan, na kung saan ay kaugnay sa mga tiyak na mga panganib. Ang inaasahang kita mula sa naturang mga pamumuhunan ay sa pagitan ng tatlumpu hanggang apatnapung porsyento bawat taon.

Kapag pumipili ng isang pondo ng venture pamumuhunan ay ginagabayan ng ilang mga tagapagpabatid, na kinabibilangan ng mga proyekto financed sa pamamagitan ng na ito ng pondo, mga nakaraang tagumpay at reputasyon ng mga tagapamahala at administrasyon. Gayunpaman, ang pag-agos ng pera ay humahantong sa isang kakulangan ng mga propesyonal at nakaranas ng mga kasapi, pati na rin ang nadagdagan ang presyon sa mga negosyante na may ang kinakailangan upang masiguro ang isang magandang resulta sa maikling termino. Ang mga kadahilanan ay sanhi ng pag-aalis ng interes ng mga pondo venture capital investment patungo sa financing ng malaki at medium-sized na mga negosyo sa mamaya yugto, dahil ito ay nagbibigay ng mas kaunting panganib at mas mabilis na oras. Gayunpaman, venture capital pondo financing startup maabot ang pinakamataas na kakayahang kumita ng kanilang mga pamumuhunan higit sa lahat dahil sa ang mahusay na naisip-out diskarte investment, iba't-ibang paraan ng pag-iistraktura transaksyon, at, siyempre, panganib sari-saring uri.

Ano ang diskarte ay ginagamit VCs?

Madiskarteng desisyon sa pagpili ng mga proyekto para sa karagdagang investment ay mahalaga. Tanging mas mababa sa isang porsiyento ng mga pagsasaalang-alang sa unang yugto ng proyekto maabot ang direct investment. Siyamnapung porsiyento ng lahat ng mga panukala ay tinanggihan kaagad, at ang natitirang sampung ay sumailalim sa malalim na pagtatasa. Sa mga ito at piliin ang mga masuwerteng mga na makuha ang pinakahihintay na investment. Proyekto na may pag-asa at pag-asa, ay hindi ang tanging target para sa venture mamumuhunan. Sa katunayan, pondo ng mga pondo ay madalas na mamuhunan sa lumalagong at pagbuo ng patlang, kung saan ang kumpetisyon ay hindi sapat pa rin. Ayon sa mga istatistika, sa unang bahagi ng eytis, ang pangunahing bahagi ng investment channeled sa enerhiya industriya sa mid-nineties - sa produksyon ng teknolohiya, at sa mga taong ang pangunahing cash daloy ay sa negosyo sa internet. Ang pangunahing pattern - ang venture capital direct sa mabilis na lumalagong rehiyon.

Ang mitolohiya ng venture capital

Ang isang karaniwang maling kuru-kuro ay na ang venture enterprise ay nakikibahagi sa ang pagpili ng mga promising kumpanya na may potensyal na bumalik sa mga lider ng merkado. Kadalasan, ito ay hindi. Sa yugto ng mabilis na paglago ng sektor ng ekonomiya, maraming mga start-up kumpanya din intensively binuo. Lamang sa kanyang pagkabata, kapag ang kumpetisyon ay makakakuha ng tougher, ang mga nanalo at losers ay nagiging malinaw. Gayunman, ang karampatang mga pagbabaka-sakali kapitalista ay nagkaroon na nagpapakita ng katawan ng proyekto investment. Kaya ito ay ganap na hindi kinakailangan upang piliin ang mga kumpanya na ay nanalo sa pang-matagalang competitive advantage. Ito ay sapat na upang mahanap ang isang kumpanya na nakakatugon sa mga umuusbong na demand at lumalaki sa merkado, at sa tamang oras upang bawiin ang paunang puhunan. Madalas, venture investment pondo maiwasan ang walang pag-unlad segment ng merkado, pati na rin ang mga sektor na hindi ipakita ang mga potensyal na para sa paglago.

Sino ang pagbabaka-sakali kapitalista?

Sa klasikong kahulugan ng pagbabaka-sakali kapitalista na tinatawag na ang tao na hindi lamang pananalapi ang pagbuo ng kumpanya, ngunit din nag-aambag sa kanilang mga gastos ng kanyang direktang at aktibong pakikilahok. Ito ay kasangkot sa proseso na may superbisyon, gamit ang mga karanasan ng iba pang mga proyekto at pangkalahatang kaalaman sa sektor ng ekonomiya, umaakit tagapayo, auditor, bankers, ibig sabihin, nag-aambag sa malusog na aktibidad ng enterprise.

Wastong pag-iistraktura ng mga transaksyon

Mga pagpipilian para sa pagpoproseso ng transaksyon ay maaaring maging very much. Gayunpaman, mayroong isang pattern: ang transaksyon ay dapat na nakaayos sa paraan bilang upang payagan ang mga venture capital fund ng pagkakataon na makakuha ng mas maraming kita kung ang kumpanya ay magiging matagumpay, at hangga't maaari upang i-insure ito laban sa pagkawala bilang isang resulta ng pagbagsak. Mga Tuntunin ng transaksyon palaging naglalaman ng mga probisyon na umayos ang pondo proteksyon. Kung ang proyekto ay matagumpay, maaaring mayroong kailangan para sa karagdagang pondo, at ang mga pondo ay bumili ng bagong pagbabahagi sa presyo ng paunang financing. Dagdag pa rito, sa isang deal inilatag at ahensya gastos, na isama ang mga gastos ng overcoming mga salungatan ng interes, pati na rin ang direktang pagkalugi. Mabisang paraan ng pag-iistraktura transaksyon ay maaaring mabawasan ang mga gastos. Kadalasan ito ay ginagawa na may ang partisipasyon ng pamamahala sa kumpanya, ang partisipasyon ng mga kapitalista venture sa pamamahala at pagsubaybay, itinanghal financing.

Ang pinakamahusay na mga pondo upang mamuhunan

Ang isang tipikal na instrumento para sa mga naturang phenomena tulad ng mga pinansiyal na pamumuhunan, itinuturing na convertible ginustong pagbabahagi. Ang mga namamahagi sa panahon ng paglabas mula sa proyekto investment ay mako-convert sa mga pinaka-karaniwang at ibinebenta sa strategic mamumuhunan (malaking korporasyon) o sa mga merkado stock. Ang tool na ito ay nagbibigay ng mamumuhunan na may magandang insurance, kung ang kumpanya nabigo, tulad ng sa kasong ito, ang huli ay obligado na i-refund ang buong halaga ng namuhunan pondo sa mga may hawak ng mga ginustong namamahagi.

ang kahalagahan ng sari-saring uri

Ang anumang venture capital fund Siya ay nais upang mabawasan ang panganib sa pamamagitan ng sari-saring uri. Ang ibig sabihin nito na ang proseso financing naaakit ilang mga pundasyon, isa rito ay isang nangungunang at ang natitira lalabas sa co-mamumuhunan karapatan. Ito ay bihirang kapag ang isang fund financed ng kumpanya bilang isang buo. Paglahok ng mga third party na mga kasosyo ay nagbibigay-daan sa iyo upang iba-ibahin pamumuhunan, na kung saan binabawasan ang panganib.